Макроэкономические риски 2011 года
Размещено на сайте 24.05.2011
Базовый сценарий развития российской и мировой экономики предполагает, что 2011 год пройдет без радикальных экономических потрясений. Однако удержание равновесия — задача чрезвычайно трудная, и даже сохранение статус-кво в 2011 году, скорее всего, будет означать оттягивание решения принципиальных проблем на один-два года. А увидим ли мы осложнение ситуации в мировой экономике в текущем году, во многом зависит от конкретных действий правительств и центральных банков. В этом и состоит сложность прогнозирования.
Н.П. Пильник, Национальный исследовательский университет — Высшая школа экономики, лаборатория макроструктурного моделирования экономики России, младший научный сотрудник
Приводятся извлечения из статьи.
Полную версию материала читайте в журнале.
Подписаться
При всей ценности регрессионных моделей в докризисные времена в современных условиях они начинают давать сбои. Это связано прежде всего с принципиальным изменением условий экономической среды, а следовательно, и предпосылок, заложенных при построении данных моделей.
|
В современных условиях вполне оправдано не только численное прогнозирование групп макроэкономических показателей, но и содержательное описание механизмов, стоящих за теми или иными событиями и тенденциями.
|
Фундаментальные причины кризиса до сих пор не устранены. Более того, проблемы со старыми кредитами и неспособность банковской системы США наладить выдачу новых поставили под угрозу всю систему оценки рисков, поскольку все сложнее предугадать компанию, сектор экономики или страну, в которых обнаружатся проблемы.
|
Как и большинство мировых индексов, ММВБ и РТС, находясь в начале лета 2010 г. на локальных минимумах, сумели после этого вырасти более чем на 20%. скорее это заслуга спекулятивного капитала, который снова, как и в докризисные времена, начинает искать возможные точки получения прибыли.
|
С экономической точки зрения основные события сейчас происходят не в Африке или Азии, а в США. В американской экономике набирают силу две противоположные тенденции: с одной стороны — ускоренный рост инфляции, с другой — ухудшение потребительских ожиданий и кризис на рынке жилья.
|
Вполне вероятно, что прочности мировой экономики как единой системы хватит для того, чтобы в стабильном состоянии просуществовать текущий год. С другой стороны, пока не видно способов, которые бы позволили снова запустить механизм экономического роста в масштабах мировой экономики.
|
Проблемы бюджетных дефицитов будут появляться все чаще и чаще. Причем это могут быть не только страны Европы, но и страны Азии и Латинской Америки и даже отдельные штаты США.
|
К сожалению, в российской экономике не наблюдается тенденции снижения процентных ставок. Это связано даже не столько с политикой ЦБ РФ и высокими темпами инфляции, сколько с сохранением общего уровня риска по экономике в целом.
|
В настоящее время у основных инвестиционных игроков наблюдаются исторические минимумы доли наличности в сформированных ими портфелях. Это результат перекоса в уровнях доходности между финансовым и реальным секторами экономики.
|
