Выбор оптимальной стратегии хеджирования с учетом Базельских соглашений по капиталу
Размещено на сайте 17.07.2013
Вступление в силу Базельских соглашений по капиталу (Базель III) изменило ситуацию, в которой компании принимают решения о хеджировании своей основной деятельности. Новые правила требуют большего, чем ранее, объема капитала, зарезервированного для операций с производными инструментами, что фактически меняет постановку задачи выбора стратегии хеджирования. Рассмотрим новые условия этой задачи, некоторые их последствия и пути, которыми стоит идти к построению оптимальной стратегии.
Д.Н. Артименя, эксперт в области производных финансовых инструментов
Приводятся извлечения из статьи.
Полную версию материала читайте в журнале.
Подписаться
Влияние на потребление капитала банками в соответствии с Базелем III происходит в двух направлениях: повышение требований к покрытию капиталом принятых рисков и увеличение активов с учетом уровня их риска.
|
Многие банки-дилеры уже сейчас закладывают в цену те компоненты более строгого регулирования в рамках соглашений, которые еще не обязательны для выполнения и не будут обязательны в ближайшие годы.
|
Валютно-процентный своп — инструмент, дающий возможность обмена потоками в разных валютах, относится к числу наиболее пострадавших от введения Базеля III из-за потенциального воздействия на обязательства валютного курса и изменения процентных ставок.
|
На уровне глобальных потоков капитала можно выделить две тенденции: сокращение активов на балансе кредитных учреждений и снижение уровня международного кредитования.
|
Самый простой способ избежать роста затрат на хеджирование — сократить его объемы за счет использования нефинансовых инструментов уменьшения зависимости от рынка.
|
Возможным вариантом снизить необходимый размер обеспечения в рамках OTC-контракта является уже имеющее широкое применение приложение о предоставлении обеспечения, определяющее порядок двустороннего обмена залогами.
|
Наличие в хеджирующей стратегии залогового обеспечения в том или ином виде — особенность сделок, фактически выведенная заново на сцену Базелем III, — является теперь определяющим параметром для масштаба капитала, поглощаемого ими.
|
Рыночным методом снижения использования капитала для обеспечения деривативных транзакций со стороны банков-дилеров, а значит, и уменьшения издержек на стратегии хеджирования для их клиентов является покупка дефолтных свопов, связанных с клиентами.
|
