Кредит через ЦФА: продукт в другой обертке или принципиально новый формат финансирования?

Размещено на сайте 20.10.2023

Первый выданный Сбером кредит через цифровые финансовые активы (ЦФА) под реальный имущественный залог иногда называют попросту аналогом кредита, в котором ЦФА выступают обеспеченным долговым обязательством. Так ли это? Или это вовсе не аналог, не продукт в другой обертке, а принципиально новый формат финансирования? Об экономической сущности сделки, ее «механике», выгоде банка и возможностях для клиентов, видении роли ЦФА за пределами стандартного понимания кредитования в беседе с юристом Дмитрием Бирюлиным2 рассказывает Сергей Попов, директор дивизиона «Транзакционный бизнес» Сбербанка.

Сергей ПОПОВ, Сбербанк, директор дивизиона «Транзакционный бизнес»

Приводятся извлечения из статьи. Полную версию материала читайте в журнале. Подписаться

Поскольку в ЦФА экономическая сущность превалирует над юридической, предоставление денежных средств через Решение о выпуске, дополненное параметрами обеспечения, по большому счету, очень похоже на кредит. Поэтому выпуск такого ЦФА можно приравнять к сделке кредитования с залогом.

ЦФА может обращаться на вторичном рынке. И это открывает совершенно новые возможности для банков и инвесторов.

Нужно обязательно развивать модели финансовой оценки эмитента, рейтингования самих ЦФА, активов. Это еще больше повысит степень прозрачности.

Для рынка децентрализованных финансов характерно автоматическое исполнение обязательств посредством смарт-контракта, однако в настоящем законодательстве это не представляется возможным, если мы говорим именно о токенизации залогового обеспечения. И сейчас это главный вызов при развитии ЦФА.

Если кредитор заключит смарт-контракт, в котором залог в цифровой форме — не право требования залога, а само вещное право токенизировано, — то элементы учета, обременения, высвобождения актива происходят в один момент. Но для этого нужно, может быть, внести изменения в законодательство.

Если говорить о налогообложении, то сейчас инструменты ЦФА не обладают преимуществами в этой части, хотя такие механизмы позволили бы сделать их привлекательнее. Но важно не создать конфликт с теми инструментами, которые уже существуют на рынке.

Выбрать	Риски	Бухучет и налоги	Кредитный департамент	Управление банком
направление:	Розница	Внутренний контроль	Операционный департамент	Юридическая работа

О компании	Контакты	Авторам		Для клиентов (Как скачать закрывающие документы)
Помощь	Реклама	Подписным агентствам