Индекс волатильности VIX и его применение

Размещено на сайте 05.03.2012

Каждый кризис или спад на рынке порождает среди инвесторов и спекулянтов интерес к инструментам управления рисками. В статье предпринята попытка описать основные свойства, возможности и ограничения в использовании с этой целью индекса волатильности и фьючерсов на него. Индекс волатильности по своей сути гораздо сложнее основных биржевых индексов, поэтому вначале рассматривается порядок его расчета, а затем анализируются свойства индекса и основные сферы его применения.

А.Ф. Громов, Индустриальный Сберегательный Банк, Управление казначейства, ведущий специалист

Приводятся извлечения из статьи. Полную версию материала читайте в журнале. Подписаться

Выплаты по фьючерсу на индекс волатильности линейны в отличие от выплат по variance swap.

Индекс волатильности — корень суммы цен опционов вне денег, взвешенных обратно пропорционально квадрату страйка.

Для нижних страйков веса в индексе максимальны, но за счет малой стоимости опционов вне денег их общий вклад остается малым.

В мировой практике экспирация фьючерсов на индекс волатильности происходит за месяц до экспирации опционов, по которым рассчитывается индекс.

Важнейшим свойством индекса волатильности является его отрицательная корреляция с фондовым рынком.

Опционы обычно торгуются по подразумеваемой волатильности, превышающей волатильность реализованную.

Одним из основных направлений использования фьючерса на волатильность может являться защита портфеля акций от неблагоприятного изменения цен.

С появлением модели Блэка–Шоулза у участников опционного рынка появилось понимание того, как хеджировать риск, связанный с изменением цены базового актива.

Суть многих позиций, открываемых участниками опционного рынка, заключается в торговле волатильностью, однако при торговле опционами трейдер получает помимо экспозиции в волатильности большое количество других факторов риска.

Выбрать	Риски	Бухучет и налоги	Кредитный департамент	Управление банком
направление:	Розница	Внутренний контроль	Операционный департамент	Юридическая работа

О компании	Контакты	Авторам		Для клиентов (Как скачать закрывающие документы)
Помощь	Реклама	Подписным агентствам