Издания и мероприятия для банковских специалистов:
 
Методический журнал
Риск-менеджмент в кредитной организации
Описание изданияСвежий номер Архив Приобрести/Подписаться
Выходит один раз в квартал
Объем 112 с
Издается с 2011 года
 
 

VaR и «тяжелые хвосты»

Размещено на сайте 28.02.2011
Главной отличительной особенностью модели прогнозирования волатильности RF-GARCH, разработанной автором, в сравнении с остальными моделями класса GARCH является отрицание гипотезы о слабой эффективности рынка, что позволяет использовать различные модели прогнозирования, а также учесть эффект сноса значений факторов риска к модельному тренду. Такой подход позволяет учесть наличие закономерностей в динамике изменений факторов риска и тем самым устранить появление «тяжелых хвостов» в реальных распределениях.
 
И.Т. Фаррахов, ООО НВП «ИНЭК»
 
 
Приводятся извлечения из статьи. Полную версию материала читайте в журнале. Подписаться
 
 
При использовании моделей ARCH обычно наблюдаются трудности, связанные с необходимостью оценивания большого числа параметров в силу большой длины лага.
Модель RF-GARCH (p, q) производит оценку прогнозной условной волатильности уже не относительно последнего значения фактора риска, а относительно его прогнозного значения, рассчитанного с помощью заданной статистической модели прогнозирования.
Снос к среднему (mean reversion) обычно наблюдается в случае, если динамика изменения значений факторов риска подчиняется каким?либо тенденциям, закономерностям и т.п., а сами значения факторов риска далеко не удаляются от некого гипотетического тренда.
Если эффект сноса к модельному тренду наблюдается, однако выбранная модель некорректно описывает динамику поведения этого тренда, то коэффициент сноса может принимать отрицательные значения.
Проверка работоспособности модели проводилась с помощью бэк-тестирования оценки показателя двухнедельного VaR (с односторонним доверительным интервалом 99%) гипотетического инвестиционного портфеля.
Для расчета показателя VaR использовались гипотеза о слабой эффективности рынка и гипотеза о прогнозируемости рынка.
В рамках гипотезы о прогнозируемости рынка даже применение простейших статистических моделей прогнозирования позволяет устранить появление «тяжелых хвостов» в распределениях значений факторов риска.
 
 
 
 
Другие проекты группы «Регламент-Медиа»