Казахстанские банки и метаморфоза глобальной ликвидности

Введение временного моратория на выдачу потребительских займов, а также шаги ряда банков по пересмотру в сторону повышения ставок вознаграждения по выданным займам позволили некоторым аналитикам выступить с прогнозами о наступлении финансового кризиса в Казахстане.

Действительно, ряд банков временно приостановил выдачу потребительских и ипотечных займов. Это совпало с ростом нестабильности на международных финансовых рынках и повышением стоимости ресурсов как на казахстанском, так и на международных рынках.

Глобальный кризис ликвидности, вызванный проблемами ипотечного сектора США, и связанный с ним отток иностранного капитала с развивающихся рынков отразился на стоимости межбанковских ресурсов в Казахстане. В частности, индикатор KazPrime (среднее значение по ставкам размещения трехмесячных межбанковских ресурсов) 2 сентября достиг показателя 9,0%, увеличившись с начала августа на 2,46 процентных пункта.

Межбанковские заимствования по своему объему являются существенным источником фондирования банковского сектора: на 1 июля 2007 года межбанковские займы (включая овернайты и срочные вклады, полученные от банков) составляли около 2 трлн тенге ($16,4 млрд), что равнозначно 17,9% совокупных пассивов банковской системы. Причем объем выданных казахстанскими банками межбанковских кредитов составляет лишь 22,5% от привлеченной суммы, что позволяет говорить о том, что основным источником привлечения средств остаются банки-нерезиденты.

Рост иностранных заимствований на протяжении последнего времени являлся основной движущей силой развития казахстанской банковской системы. Сравнительно высокие рейтинги казахстанских банков, а также избыточная ликвидность, наблюдавшаяся на мировых рынках, позволили обеспечить внешнее финансирование роста объемов кредитования в среднем на 75% в год на протяжении последних трех лет.

В целом за первое полугодие величина привлеченных средств от нерезидентов возросла на 32,8%, составив около 5 трлн тенге ($40,9 млрд). В условиях, когда существенная доля фондирования банковской системы приходится на нерезидентов, критически важным фактором для казахстанской банковской системы является не повышение стоимости ресурсов на внутреннем рынке, а стабилизация на международных рынках капитала. Узость внутреннего рынка фондирования позволяет рассматривать его в основном лишь в качестве тактического инструмента поддержания ликвидности.

Рост иностранных заимствований казахстанских банков, несомненно, приводит к увеличению зависимости финансовой системы от конъюнктуры международных финансовых рынков. Это делает Казахстан более уязвимым в случае возникновения кризисных ситуаций на зарубежных финансовых рынках. Риск возникновения данной ситуации был отмечен еще в прошлогоднем обзоре банковской системы Казахстана, подготовленном KzRating. Более того, в течение последнего года казахстанскими финансовыми регуляторами предпринимались меры по ее недопущению.

Данный факт делает необходимым еще раз оценить риски быстрой конвергенции казахстанского банковского сектора и мировых рынков капитала, а также тех последствий, возможность наступления которых диктуется неопределенностью дальнейшего развития мировых финансовых рынков.

Несмотря на то что основная часть зарубежного фондирования представляет собой среднесрочные контракты, начиная с треть-его квартала текущего года ряд банков, проявивших наибольшую активность в части зарубежного заимствования, столкнулся с необходимостью в погашении части занятых средств. Например, АО «Казкоммерцбанк» и АО «Банк ТуранАлем», по оценкам аналитиков, до конца года должны будут возвратить иностранным заемщикам суммы, составляющие в эквиваленте до 9% собственных активов. С учетом того, что уже сейчас банковская система сталкивается с некоторой не- хваткой ликвидности, перед банками встает вопрос о необходимости рефинансирования обязательств на международных рынках.

Вместе с тем в краткосрочной перспективе банковская система Казахстана обладает необходимым запасом ликвидности. Несмотря на то что в течение второго квартала значение коэффициента текущей ликвидности по банковской системе сократилось с 1,72 до 1,51, а также отмечается дальнейшее сокращение данного показателя, практически по всем крупным банкам в июле–августе текущее значение коэффициента все еще значительно превышало установленное регулятором минимальное значение, равное 0,3.

С точки зрения необходимости консолидации объема денежных средств, достаточного для погашения внешних платежей, отказ от продолжения экспансии на розничном рынке для некоторых банков выглядит достаточно разумной мерой. Действительно, в случае возникновения долгосрочной негативной ситуации на международных рынках банки не смогут эффективно рефинансировать имеющиеся займы, что может привести к системному кризису казахстанского финансового сектора.

С учетом того, что объема внутреннего рынка ликвидных средств явно недостаточно для намеченных выплат, второе полугодие 2007 года станет серьезной проверкой на прочность для банковской системы Казахстана.

В случае реализации негативного сценария (невозможность рефинансирования внешних займов в результате негативной конъюнктуры на внешних рынках), скорее всего, следует ожидать интервенций на денежном рынке со стороны Национального Банка Казахстана. В настоящее время накопленные активы Национального Банка Казахстана составляют $40 млрд, что существенно превышает необходимую сумму выплат (около $3 млрд в квартал). В связи с этим можно с достаточно высокой степенью уверенности говорить о том, что регулирующие органы смогут контролировать складывающуюся ситуацию.

В настоящее время внешний долг Казахстана (корпоративный и государственный), существенная часть которого привлечена банковским сектором, составляет более 95% от ВВП. Если сейчас резервы позволяют держать ситуацию под контролем, то дальнейшее увеличение внешнего долга может вызвать серьезный кризис.

Необходимо учитывать, что до настоящего момента казахстанским финансовым регуляторам не удается каким-либо существенным образом сдержать рост внешних заимствований. Рост зарубежного заимствования происходит на фоне ужесточения регуляторных мер со стороны Национального Банка Казахстана (НБК) и Агентства Республики Казахстан по регулированию и надзору за финансовым рынком и финансовыми организациями (АФН). Данные о фактическом росте объема привлеченных от нерезидентов займов позволяют сделать вывод, что принятые меры в части повышения минимальных резервных требований и введения нормативов валютной ликвидности не смогли сдержать рост заимствований за рубежом.

Одной из главных причин низкой эффективности принятых мер является преобладание корпоративных интересов среди крупных и средних банков. Фактически банки, имевшие намерения продолжить свой рост путем внешних заимствований, смогли обойти новые нормативы за счет увеличения сроков привлечения. Несомненно, риск дальнейшего увеличения объема привлеченных внешних займов понимается и НБК, и АФН, однако нежелание казахстанских банков проводить конструктивную политику в части сдерживания объемов привлеченного от нерезидентов финансирования и в дальнейшем будет снижать положительный эффект любых мер, предпринятых регулятором. Таким образом, ослабление эффективной связи, взаимодействия и координации между регулирующими органами и коммерческими банками может стать основным негативным фактором, препятствующим развитию банковской системы Казахстана.

Продолжение политики сдерживания роста заимствований проявляется в дальнейшем ужесточении нормативов минимальных резервных требований. С 29 августа 2007 года планировалось увеличение норматива резервирования по обязательствам перед нерезидентами с 8 до 10%, однако в самый последний момент с учетом существующей ситуации введение данной меры было решено отложить.

Другим инструментом сдерживания роста банковской системы является изменение порядка классификации банковских активов. По новым требованиям АФН ипотечные и потребительские займы при расчете достаточности капитала учитываются с 150%-ным риском. Данное изменение призвано не- сколько снизить активность банков на розничном рынке, который стремительно увеличивается в объеме за счет привлеченных зарубежных ресурсов. Оно даже может являться более эффективным инструментом, так как затрагивает проблему капитализации, достаточно актуальную для большинства казахстанских банков.

Проблема капитализации казахстанских финансовых институтов является прямым следствием быстрого роста финансовой системы. С учетом того, что большинство крупных и средних банков являются основным активом финансово-промышленных групп, которые ими владеют, на сегодняшний день прослеживается явный дефицит денежных средств, которыми располагают акционеры для своевременной капитализации казахстанских банков.

Однако не только неопределенность международных рынков таит в себе потенциальные угрозы для банковской системы Казахстана. Размещение привлеченных средств в условиях достаточно узкого внутреннего рынка привело в последнее время, с одной стороны, к снижению банковских требований к потенциальным заемщикам, с другой — к повышению трансграничных рисков, связанных с экспансией казахстанских банков за рубежом.

Если возможный кризис иностранного фондирования — проблема настоящего времени, решить которую финансовым регуляторам по силам, то остальные проблемы носят, скорее, среднесрочный характер, однако стоят в том же ряду по своим масштабам и потенциальным последствиям.

Необходимость быстрого размещения больших объемов привлеченных иностранных ресурсов привела к снижению требований к заемщикам. Феноменальный рост отдельных казахстанских банков связан с развитием розничного кредитования, в частности ипотечных займов и беззалогового кредитования. С учетом того, что в абсолютных размерах объемы выдаваемых займов из месяца в месяц повышаются, в настоящее время достаточно сложно оценить качество розничного ссудного портфеля некоторых банков. Не исключено, что при снижении темпов роста розничного кредитования, когда объема вновь выданных стандартных потребительских займов не будет достаточно для поддержания сравнительно низкого уровня невозвратных займов, мы станем свидетелями резкого ухудшения качества активов у ряда наиболее «розничных» банков.

Сопутствующим фактором активизации ипотечного кредитования является рост стоимости недвижимости. Несмотря на то что в последнее время рост цен на недвижимость стабилизировался, средняя цена квадратного метра жилой недвижимости в городе Алматы приближается к $3,5 тыс. Поскольку недвижимость является основой залогового обеспечения по выдаваемым займам, резкие отрицательные колебания стоимости жилья могут спровоцировать рост невозвратов по ипотечным займам.

Естественно, при существующем дефиците жилья достаточно трудно прогнозировать резкие изменения его стоимости. Однако объявленный рядом банков мораторий на ипотечное кредитование может снизить объем спроса и привести к отрицательной коррекции на рынке.

Другим немаловажным фактором является рост активности казахстанских банков в странах СНГ. Лидеры трансграничной экспансии АО «Банк ТуранАлем» и АО «Казкоммерцбанк», а также ряд более мелких банков вкладывают деньги в соседние с Казахстаном страны. Если на российском рынке казахстанские банки не играют решающей роли, то степень их проникновения в банковский сектор Кыргызстана весьма существенна (по некоторым оценкам, казахстанским банкам принадлежит до половины банковского сектора Кыргызстана). Кроме того, банки выходят на рынки таких стран, как Таджикистан, Грузия, Украина и пр.

При этом риски иностранных заимствований смешиваются со страновыми рисками государств, в которые направляются инвестиции. С учетом продолжающейся трансформации постсоветских стран, наличия неопределенности в парадигме их развития данные инвестиции нельзя назвать безрисковыми. Степень возможных убытков для банковской системы Казахстана в случае возникновения финансового кризиса или форс-мажорных ситуаций политического характера в данных странах в настоящее время не критична, однако, судя по темпам роста зарубежных вложений, она будет возрастать.

На сегодняшний день финансовая система Казахстана имеет достаточно серьезный запас прочности. К тому же, очевидно, монетарные власти не дадут развиться возможным негативным сценариям.

Преодоление имеющихся затруднений, связанных с неопределенностью выплаты внешних займов, может привести к усилению банковской системы Казахстана. Но только в том случае, если всеми субъектами рынка будут сделаны правильные выводы: несмотря на то что регуляторы правильно оценили негативные последствия неконтролируемых внешних заимствований, отсутствие должного сотрудничества между регуляторами и банками не позволило вовремя и с должной эффективностью принять превентивные меры по их сокращению. Кроме того, банки должны понять смысл действий регуляторов и быть более консервативными в своих оценках риска зарубежных заимствований.

Для предотвращения более серьезных кризисов Казахстану следует создать механизм контроля внешнего долга (как государственного, так и частного) в масштабе всей экономики.

Устойчивость развития банковской системы Казахстана в перспективе заключается в эффективности мер по обеспечению сопоставимости темпов роста финансового сектора и экономики страны в целом, а также формировании эффективных каналов сотрудничества между банковским сообществом и регуляторами.

1 Агентство KzRating — это независимое рейтинговое агентство, входящее в состав рейтинговой группы GlobalRating, в которую также входят агентства AmRating (Армения) и RusRating (Россия). Основная деятельность агентства — присуждение рейтинга банкам, лизинговым компаниям и исследование банковского сектора.