Проектное финансирование как инструмент реализации инвестиционных проектов
Размещено на сайте 05.03.2011
По существу проектное финансирование представляет собой долгосрочное кредитование, основное отличие этих механизмов состоит в том, что если обычные банковские кредиты выдаются под имущество компаний и погашаются за счет всех их активов, то финансирование осуществляется под идею, под инвестиционный проект, и возврат средств связан с реализацией проекта и обеспечением его необходимой доходности.
А.Л. Смирнов, консалтинговая группа «Бизнес-КРУГ»
Приводятся извлечения из статьи.
Полную версию материала читайте в журнале.
Подписаться
В России развитие проектного финансирования сдерживается прежде всего недостаточной развитостью банковской системы и слабой капитализацией банковского сектора, недостатками действующего российского законодательства и сложившейся практикой российских арбитражных судов.
|
Под проектным финансированием (кредитованием) обычно понимаются кредитные операции, основанные на жизнеспособности финансируемого проекта, в которых в качестве основного источника возврата кредитных ресурсов рассматриваются генерируемые в будущем денежные потоки (или их прирост) от инвестируемого объекта.
|
При проектном (структурированном) финансировании погашение привлеченных кредитов полностью или частично обеспечивается за счет денежного потока, генерируемого проектом в будущем.
|
Принципиальное отличие проектного финансирования от инвестиционного кредитования — возвратность предоставленных банком при проектном финансировании заемных средств напрямую зависит от успеха реализации проекта.
|
Основные исходные положения, руководствуясь которыми банки осуществляют предварительный отбор проектов и решают принципиальный вопрос о принятии проекта к рассмотрению, содержатся прежде всего в соответствующих документах финансовых институтов: кредитной, инвестиционной и клиентской политиках.
|
Поскольку банки-кредиторы, принимая участие в финансировании инвестиционного проекта, вместе с инициаторами рискуют средствами акционеров, не обеспеченными «твердым» залогом, обычно предполагается повышенная по сравнению с простой кредитной ставкой доходность.
|
Нередко само по себе рассмотрение институтами развития возможности участия в финансировании той или иной инвестиционной программы повышает ее привлекательность для других участников финансирования — как государственных и частных финансовых институтов, так и прямых (портфельных и стратегических) инвесторов.
|
Наиболее используемым при оценке эффективности инвестиций методом служит метод дисконтирования финансовых показателей инвестиционного проекта.
|
Для российского рынка проектного финансирования характерно доминирование практики кредитных отношений инициаторов проекта только с одним финансирующим банком на непубличной (конфиденциальной) базе, в то время как международный опыт, как правило, предусматривает консорциальную и публичную основу такого взаимодействия.
|
